掛鉤貨幣的外匯期權定價
我想知道從業者交易掛鉤貨幣波動性的標準（如果有的話）是什麼。有什麼具體的約定嗎？我在想像取消掛鉤之前的歐元兌瑞郎這樣的情況，人們是如何通過期權進行交易的，這些期權是如何定價的？
至於定價的模型，我會想像一些跳躍的意思，你有什麼材料或資訊可以分享嗎？
這是一個很好的問題。在掛鉤貨幣的空間內，建模和估值方法各不相同。我可以通過交易海灣 ccys（特別是 USDSAR 和 USDAED）來說話。這些石油美元驅動的經濟體與掛鉤有兩個基本維度：石油價格和美國通貨膨脹（因為掛鉤，SAR 和 AED 的利率市場與美國利率市場密切相關）。ATM FX 交易量幾乎為零（大約為 0.5-1%），短期 ATM 交易量是“你的一整天”。但關鍵問題在於定價偏差（脫鉤風險）。這會隨著與美國的通脹差異而波動——如果通過輸入通脹導致通脹差異存在很大差異，則脫鉤發生的風險更高。高油價波動也是如此。至於如何定價這種偏斜…… 這是非常受這些 OTM 選項的需求/供應驅動的市場之一（這又來自上述因素）——如果你願意的話，這是一個懸而未決的方法。據我所知，確實沒有可量化的方法來為這種偏差定價。偏斜的供應通常來自通過結構化交易的本地公司（沒有 MTM 考慮）。經銷商的問題通常總是定價偏高並試圖擺脫它。根本不是一門精確的科學。偏斜的供應通常來自通過結構化交易的本地公司（沒有 MTM 考慮）。經銷商的問題通常總是定價偏高並試圖擺脫它。根本不是一門精確的科學。偏斜的供應通常來自通過結構化交易的本地公司（沒有 MTM 考慮）。經銷商的問題通常總是定價偏高並試圖擺脫它。根本不是一門精確的科學。
我記得 2001 年人們交易大量外匯期權以及 USDARS 遠期時，當時 AR 違約，貨幣掛鉤破裂。USDARS 與 1 掛鉤，因此沒有歷史波動……但大多數市場參與者預計掛鉤將很快打破，借入 ARS 的利率已達到兩位數，以及（對稱）隱含波動率和風險逆轉對於期權和遠期利率，表達了交易者對 ARS 將貶值多少/多快的看法。沒有人預料到它肯定會升值 v 美元。
如今，如果沒有人預計掛鉤會打破，那麼交易期權或遠期合約（例如恆定的 USDXCD）的動機並不是表達掛鉤會打破的觀點，而是向某些會計類型表明市場風險已被對沖，或者向需要的人提供這種對沖服務……所以定價更多地取決於提供服務的意願。