期權
赫爾期貨期權衍生看漲平價
在赫爾，期貨期權的 PCP 推導如下：
令我困惑的是，據說多頭期貨的收益是 $ F_t-F_0 $ . 腳註指出：分析假設期貨合約類似於遠期合約，並且在其生命週期結束時結算，而不是按日結算。我不太確定為什麼我們可以說這是期貨收益，而期貨收益是： $ S_t - F_0 $ .
期貨收益確實是 $ S_t-F_0 $ ，但是 $ t $ 問題是期貨的到期日。在這個推導中 $ t $ 表示期權的到期日，總是在期貨到期之前。因此，在期權到期日，期貨尚未到期，但期貨頭寸的價值為 $ F_t-F_0 $ （在盯市的意義上，你可以通過平倉獲得價值），在這個意義上我們可以看到未來的頭寸有“收益” $ F_t-F_0 $ . 這更像是一個文字遊戲，而不是任何實質性的案件。
我不知道赫爾是否以更簡單的解釋作為推導的前言，但也許我對看跌/看漲平價的看法會對您有所幫助：
- 假設您買入看漲期權和賣出看跌期權，均帶有行使價 $ K $ .
2）然後在到期時，如果市場價格高於行使價，您行使看漲期權並獲得多頭頭寸。如果市場低於行情，則交易對手對您執行看跌期權，您再次持有多頭頭寸。因此，無論如何，您最終都會獲得多頭頭寸（這稱為創建合成頭寸）。
- 所以，看漲期權的價格減去看跌期權的價格必須等於同意買入標的的價格 $ K $ 在未來的某一天（期權的到期日）。（否則您將獲得無風險套利）。
4）這是基本構想，然後你添加細節，比如，底層證券是否是期貨，你是否立即支付期權費等等。簡單的，你理清“同意購買X”的價值是多少價格 K 的未來”以及您是否對期權價格進行折扣，以及這些特定於產品的事情。