將通話平價付諸實踐
我在理論上理解 Wikipedia 關於看跌期權平價的文章：如果您神奇地擁有由 1）做多看漲期權、做空看跌期權和 2）做多股票、做空貼現執行價格的零息債券的投資組合，這些投資組合在到期時必須具有相同的價值，因此它們現在應該具有相同的價值。
https://en.wikipedia.org/wiki/Put%E2%80%93call_parity#Derivation
但是，我對如何實際複製 put-call-parity 感到有些困惑。假設您有 0 美元，但是一家銀行以確定性和恆定的利率借貸資金。因此，您想買入看漲期權並賣出看跌期權以建構第一個看跌期權平價投資組合。你不需要藉錢來為這筆交易融資嗎？還是賣出債券？這個借貸成本——創建這個投資組合所需的成本——出現在看跌期權平價等式中的什麼地方？
雖然這個問題是基本的，但我正在回答，因為將模型和/或公式付諸實踐是量化金融的一部分，在這個（或任何其他）SE 中沒有廣泛涵蓋。
（以下將從上市股權的角度出發）
在實踐中，當/如果您發現期權交易與底層證券不相等時，您應該做的第一件事就是檢查公司行為。99.9% 的時間，這是“錯誤定價”的根源——實際上根本不是錯誤定價。
如果您超過了這一點，那麼是時候執行交易並在套利消失之前將其存入您或您公司的賬戶。為此，您可以執行轉換、反轉或箱形傳播以鎖定利潤。還有其他一些方法，但我保持簡單。這三種方法中的任何一種都在一個事務中執行等式的兩邊。
據推測，您已經擁有一個有資金的賬戶，因此您不必擔心出於融資目的而出售債券，因為您與經紀人的保證金協議已經允許您隨意借入資金。但是，您確實需要知道您將為交易支付的費用。我的意思是，您的賬戶資本中有多少將被保留在保證金中，因此不能用於其他機會（機會成本），以及您將為所借資金支付的利率（通常是 LIBOR +
$$ some amount of basis points $$). 一個例子：
SPY at $238.75 SPY 170505C238 @ $1.00 SPY 170505P238 @ $0.25 Margin cost for 1 day = $-0.01 238.75 - 1.00 + 0.25 + 0.01 = 238.01上面的範例使用轉換（多頭股票 - 空頭看漲 + 多頭看跌）來同時執行雙方。轉換價格比行使價高0.01。在現實世界中，這是平價。乍一看，您可能認為您可以反轉交易並使用反轉來擷取 0.01，但您不能。我會讓你弄清楚的。
大多數時候，您會發現將資本成本添加到您的等式中會使套利消失。15 年前，這些類型的交易更容易找到和執行。如今，如果它們存在超過 1 秒，那就是很長的時間。