偏斜套利：如何實現標的的偏斜？
我不清楚如何實現偏度。換句話說，你如何實現偏斜套利？似乎沒有像波動率套利這樣眾所周知的秘訣。
波動率套利（或 vol arb）是一種統計套利，通過交易期權及其標的資產的 delta 中性投資組合來實現。目標是利用隱含波動率與期權標的物未來實現波動率預測之間的差異。
我假設的偏斜套利定義：
偏斜套利是一種通過交易 delta 和波動性中性投資組合實現的統計套利。目標是利用隱含偏斜與期權底層證券未來實現偏斜預測之間的差異。
在實踐中是否有可能做出這樣的傾斜套利投資組合？如果我對我的偏斜預測很有信心，但對我的波動率預測沒有信心，我很想從事這種類型的套利。但同樣，這只是偏斜套利的假設版本。如果你知道正確的更實用的版本，歡迎指正！
同一個問題，但聲音不同：在實踐中，傾斜投注是通過垂直點差實現的，即買賣不同行使價的期權。期權交易者如何對沖/意識到他們交易的價差邊緣對潛在波動性無動於衷？
好問題！
我認為最有用的起點是Bakshi、Kapadia 和 Madan（2003 年）的股票收益特徵、偏斜定律和個人股票期權的差異定價。他們的論文提出了無模型隱含偏度的定義（他們最初將其稱為風險中性偏度，但 MFIS 更準確），他們證明其損益與基礎資產的實際偏度成正比。
隨後的論文（實際上有幾十篇）徹底探索了 MFIS 的特性。特別是，風險中性偏度是否預測股票期權組合收益的橫截面？Bali 和 Murray (2011) 估計了 delta 中性和 vega 中性偏度投資組合的經驗平均回報，他們發現隱含的風險中性偏度和偏度投資組合的回報之間存在很強的負相關關係，這與正偏度偏好一致.
順便說一下，這裡涉及到兩個不同的概念。第一個是期權隱含波動率偏差，它與波動率隨價格變化的方式有關（反映在期權中作為行使價的函式）。第二個是底層證券的偏度，這是收益分佈的一個屬性。既然你說的是“實現偏斜”，我相信你指的是第二個概念，這是 BKM (2003) 的重點。