期權
使用期權的合成股指期貨日曆價差
我知道可以使用與期貨具有相同到期日的多頭看漲和空頭看跌 ATM 期權來合成期貨。我們可以執行以下操作來合成未來的日曆價差嗎？
$ F_x $ 和 $ F_y $ 未來價格是否會在一個月內到期 $ x $ 和 $ y $ 分別，
$ F_x - F_y $ 是合成使用 $ (\mathrm{Call}_x - \mathrm{Put}_x) - (\mathrm{Call}_y - \mathrm{Put}_y) $
曾經讓我感到困惑的是 $ F_x - F_y $ 是通常非零的日曆價差。然而， $ \mathrm{Call}_x - \mathrm{Put}_x $ （或者 $ \mathrm{Call}_y - \mathrm{Put}_y $ ) 為 0，因為當執行價格為 ATM 時看漲看跌平價。
我的推理有什麼問題？
期權罷工不一定是 ATMF 來創造一個合成的未來。要求是看跌期權和看漲期權的行使價必須相同；並且具有與未來到期日相同的到期日。此外，嚴格來說，它們應該是歐洲演習。
嚴格來說，Call-Put = 0 的行使價不是 ATM，而是 ATMF（在貨幣遠期，即基於期貨交易的位置，而不是現貨交易），這在 x 月和 y 月將有所不同。
一旦您以這種方式設置合成點差，您將從點差的變動中獲利或虧損，就像實際期貨一樣。