varswap 複製疑問

我對 varswap 複製有疑問-我知道具有適當權重的期權組合是靜態的，並且底層證券需要動態頭寸。我的困惑是這種動態頭寸是否與期權的 delta 對沖有關，即您是否需要計算期權組合的淨 delta 並對其進行對沖？我認為它在某種程度上與 delta 對沖有關，因為我們終於能夠捕捉到隱含波動率和實際波動率之間的差異，但我無法理解它。

好吧，我實際上從未進行過 var swap 交易，但我沒有看到任何答案，所以我會試一試。如果您做空 var 掉期，您的對沖是購買所有行使價的期權。在實踐中，您購買了一個 ATM 跨式期權和一些不同行權的 otm 看跌期權和一些不同行權的 otm 看漲期權。最初，這接近於 delta 中性。假設變異數掉期的收益是根據對標的物的每日觀察計算得出的。然後，您需要在每天收盤時恢復 delta 中性。因此，如果市場上漲，您的對沖期權投資組合已經在市場上做多（因為它是做多 gamma），因此您需要賣出市場以恢復平穩。你每天都這樣做。在交易結束時，您的對沖活動已經實現了該期間股票的實際差異，這是您的目標。

看看下面的註釋，它解釋了底層證券的動態頭寸確實來自對沖期權。

實際上，我仍然必須通過顯示期權投資組合的總 delta 來完成註釋 $ 1/S_t $ ，但我還沒有時間。

F. Rolloos、Delta 對沖和變異數掉期複製

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/39310