哪種貨幣可以對沖外匯期權頭寸？

假設一家銀行在 6 個月內以 110 的價格向客戶出售 1,000,000 美元的美元兌日元看跌期權。該看跌期權的 delta 為 -0.6，現貨為 112。因此，為了對沖其頭寸，銀行必須做空600,000 美元。

兩個問題：

• 為什麼銀行不能用日元對沖，因為如果客戶行使，他們將不得不給他日元而不是美元？
• 如果這個選項的保費是歐元，它會改變什麼嗎？銀行還需要用美元對沖嗎？

當您對貨幣期權進行 delta 對沖時，您是在對兩種貨幣進行對沖。在您的範例中，由於您有 600,000 美元的空頭頭寸作為對沖，這將是對日元的；因此，您將同時做多 600,000 * 112 = 67.2MM 日元。

關於你的第二個問題，你仍然會使用期權的底層證券——在本例中為 USDJPY 對沖 delta。但是，如果您是一家歐洲銀行，將美元溢價轉換為您的功能貨幣歐元，並希望對沖您的美元風險，您可以交易歐元兌美元現貨以將美元敞口轉回歐元。您可以隨著 delta 對沖的變化調整此風險。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/49278