期權
誰在實踐中交易期權（Margrabe 公式）？
我目前正在研究交換期權的定價。
https://en.wikipedia.org/wiki/Margrabe%27s_formula
雖然我可以理解這個理論，但實際上誰會在實踐中購買這些選項？它們是否標準化並在任何交易所交易（我猜不是）
誰出售這些期權？我的明顯猜測是，如果客戶想要以某種方式反映交易所期權價差收益的大風險敞口，投資銀行會為客戶量身定制這份合約。
但是為什麼有人要花很多錢（大概隱含的波動率會很高）來擁有這個選項，而也許它可以通過擁有各種組合的普通看跌期權和看漲期權來近似。
TL;DR 不錯的理論公式，但這些選項是否曾在實踐中以任何物質方式進行交易，或者它們只是像牙塔中學者的工具？
注意：這個選項很難在Google中搜尋（“交換選項”顯然非常廣泛，傳播選項/Margrabe 在學術定價參考上提供瞭如此多的點擊）
是的，您可以說它們是在上市期權上交易的，但僅限於少數有限的市場，相對於單一資產的期權而言，流動性並不高。
例如，商品期貨空間，有列出商品價差的期權，0 行使價將與交易所期權相同。
這些期權在能源和穀物市場具有一定的流動性，但並非無處不在。在能源領域，WTI-布倫特原油等相關市場的期權和日曆價差都列出了價差期權。在穀物市場，如玉米或大豆，通常只交易日曆價差（一個到期日與另一個到期日交換）。
在這些交易所上市的價差期權中，通常只有 2-3 個行使價具有流動性，其中 0 的行使價（即交易所期權）通常是其中之一。
以這些連結為例：