為什麼做多 gamma 交易者坐在買盤和 賣盤上？
我在 Bennett - Trading Volatility中閱讀了以下報價。
如上所示，多頭 gamma（多頭波動率）頭寸必須在股價下跌時買入，在股價上漲時賣出。低買高賣為投資者賺取利潤。此外，由於 gamma 剝頭皮交易者可以在遠離目前現貨的位置輸入買入和賣出，因此無需跨越價差（因為多頭 gamma 頭寸可以通過坐在買入和賣出上進行 delta 對沖）。
但是，我不確定為什麼會這樣。在標的資產的每一次變動之後，長期 gamma 投資者需要購買或出售額外的股票以維持他的 delta 對沖。即，如果股票下跌，他需要在股票上漲時買入更多並賣出更多。因此，他要麼需要在出價時賣出，要麼在要價時買入。為什麼他可以坐在兩邊？
此外，為什麼這對於做空伽瑪的投資者不可用？對我來說，這只是相同的情況，但相反
假設標的交易在 100 號現貨，買價在 99，賣價在 101。做多 gamma 的交易者可以在 101 排隊買單，在 99 排隊買單，當標的股票上漲或下跌（如果交易者是多頭 gamma 並且他沒有決定提前進行對沖買入和賣出，如果他只決定在標的移動時對沖，他確實需要跨越價差，但是那將是短視和低效的）。
如果您做空 gamma，則您做空選項。因此，如果您想進行 delta 對沖並且標的資產下跌，您需要賣出，如果標的資產上漲，您需要買入。如果標的價格達到 99，則意味著有人以 99 的價格賣出某人的出價：當標的價格為 100 時，您不能以 99 的價格發出要約。因此，您不能像做多 gamma 時那樣進行預先對沖. 如果標的資產跌至 99，而您需要賣出，您需要以 98 的價格打出某人的出價（假設那裡有出價）。
如果標的價格上漲至 101 並且您需要買入，則同樣如此：您需要在 102 時達到某人的報價。同樣，您不能預先對沖，因為如果標的價格首先以 100 交易，而您以 102 的價格出價101，它會立即執行（如果有一個報價在 101 的隊列中等待）並且價格會向您不利。