期權
為什麼對 OTM 和 ITM 期權的需求比對 ATM 期權的需求大？
我目前正在編寫一個關於波動率交易和動態的項目。文獻經常指出，與 ATM（平價）期權相比，OTM（價外）和 ITM（價內）的需求更高，這是對波動率微笑的解釋。
我理解為什麼這可以解釋波動性微笑。問題是，我不明白為什麼 OTM 或 ITM 選項的需求應該高於 ATM。
任何有助於詳細說明這一點的幫助將不勝感激。
您或您所關注的某些參考在這裡是錯誤的。平價（或至少接近價位）期權是最具流動性的交易。而且，價外期權的交易量要比價內期權重得多。
@qtf 的答案是 100% 正確的。作為一名 OMM，我想在這背後添加一些推理。
交易 ATM 期權的做法已經建立了一個多世紀，在開發正式的數學方法之前，交易者已經開發了許多用於定價（與 vol 成比例）和對沖（delta = 1/2）的啟發式方法。
通常，在新上市的市場中，ATM 期權首先在交易量和點差緊縮方面實現流動性。這可能是因為這是以最低 (%) 買賣差價獲得 gamma/vega 曝光的最有效方式。
以規模報價 OTM 期權需要更多技巧 - 做市商也更願意報價更豐富、更易於管理的 ATM，而不是一堆讓 gamma 在特定價格水平上流行的 OTM。
最後，ITM 很少進行交易還有一個技術原因——它們有很大的 delta，並且 MM 通常會非常廣泛地引用它們，以防止在底層證券大幅波動時被更快的交易者挑選。