期貨
T+D 測度下期貨/FRA 的凸性調整
在我公司的一份內部文件中,期貨的凸性調整定義為:
其中,P(0,T+D) 是 ZC 債券在 T+D 的到期日。
我不明白為什麼不等於 1,因為我認為它們是相同的,除了 B 在積分中具有正號而 P 具有負號。
我認為這不能成立,除非有興趣 $ B_{T+D} $ 是確定性的。原因如下:
你在暗示那個$$ E^Q[L(T,T,T+D)] = B_{T+D}*P(0,T+D)*E^{Q^{T+D}}[L(T,T,T+D)] $$ 因為方程中的所有項都是確定性的,除了 $ B_{T+D} $ ,這個術語本身必須是確定性的。
在這種情況下 $ B_{T+D} $ 是確定性的,我們有以下關係 $$ P(0,T+D) = E^Q[\frac{1}{B_{T+D}}] = \frac{1}{B_{T+D}} $$
在這種情況下,您的直覺確實是正確的。