期貨
增加石油期貨空頭頭寸
在這段關於嚴重期貨溢價的影片中，作者說如果現貨價格遠低於期貨價格，很多人會以現貨價格買入石油並進入空頭頭寸。然後他說：
…這將增加期貨合約賣方的供應，從而降低期貨價格。
我認為期貨價格是定期固定的，僅基於現貨價格加上複利和一些額外成本，而不是其自身市場的供求關係。那麼高供應如何降低期貨價格呢？因為如果現貨價格上漲，那麼期貨價格也應該上漲，其他條件不變。我錯過了什麼？
不，商品期貨價格並不總是與現貨價格一致。許多商品（天然氣就是一個很好的例子）具有反映供需隨時間變化的季節性。由於汽油（石油的主要消費副產品）也存在季節性供需差異，因此石油也可以，儘管沒有那麼戲劇化。此外，低現貨價格可能會阻礙生產，在不久的將來降低供應並提高期貨價格。
因此，在正價差市場中，以目前低價買入實物石油、儲存並建立空頭期貨頭寸以相對較高的價格賣出是完全合理的。如果差額超過您的儲存成本，您可以無風險地獲利。
空頭頭寸的高供應將如何降低期貨價格？
影片中的“空頭供應”是指“人們賣出期貨合約”，而不是商品本身的供應。當你有很多人出售期貨合約時，價格就會下跌（就像股票一樣）。因此市場回到某種均衡狀態，即現貨價格上漲（因為人們今天購買商品）而期貨價格下降（因為他們在未來出售商品）。