期貨
Libor 期貨滾動調整和曲線建構
期貨滾動會影響曲線建構嗎？假設我正在使用未來 1 和 2 來建構曲線的短端。據我了解，滾動會產生波動（隨著交易量飆升），這會影響期貨價格，從而影響從這些期貨中推導出的利率。那麼，這些期貨所隱含的曲線部分是否存在在這個滾動期間出現某種跳躍的風險？預先感謝。
期貨展期可能會造成一些扭曲市場定價的短期失衡。是否應該在曲線構造中考慮這一點是哲學問題。在我看來，沒有理由——你正在建立一條基於市場的曲線，你不應該凌駕於市場之上。但是，您可以建立一個單獨的“公允價值”曲線，其中包含您對事物應該在哪裡交易的一些個人觀點。將此公允價值曲線與基於市場的曲線進行比較是您發現相對價值交易機會的方式。
此外，我一般不會擔心曲線中的“跳躍”。收益率曲線沒有理由必須完全平滑。您可能已經閱讀過有關 10 月到期時國庫券曲線的駝峰。駝峰只是反映了市場對債務上限是否會及時取消的擔憂。這些異常存在的原因總是有的；最好展示它們以揭示潛在的交易機會，而不是為了使曲線看起來更好而將它們平滑…