高頻交易應歸咎於 Flash 崩潰？

一些人1、2、3聲稱高頻交易部分歸咎於昨天（2015 年 8 月 24 日）市場的極端波動。

真的嗎？

高頻交易的數量是否足以推動市場如此下跌？這種行為是否符合他們的運作方式？

你如何解釋道瓊斯市場的低開？私人投資者在開市時出售不是更有可能嗎？在沒有套利的情況下，為什麼 HFT 甚至會直接在開市時進行交易？

使用數月以參與者 ID 標記參與者的專有數據，我們發現在劇烈波動期間，書中 HFT 參與者的組成大部分保持不變，僅佔 BBO 總組成的一小部分。

研究發現，真正發生變化的是，在高波動時期，攻擊高頻交易做市商的低頻交易者比例顯著增加。

這表明極端波動是：

• 做市商撤回流動性並未加劇
• 低頻交易者可能加劇

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/19469