波動率
投資組合的 10 天 VaR
因此，澳新銀行擁有美元/英鎊匯率的期權組合。投資組合的 delta 等值頭寸為 56.00 英鎊。目前匯率為 1.5，每日波動率為 0.7%。使用給定資訊並假設投資組合價值的變化呈正態分佈，該投資組合的 99%/10 天 VaR 為：
我注意到：每日 VaR = 每日波動率 * Delta 等價頭寸 * 匯率）
我如何使用它來計算 10 天的 VaR？
一般來說，期權的損益相對於標的資產是非線性的。除非期權的價內或價外非常遠，否則如果基礎匯率移動 2.33 個標準差，僅 delta 並不能準確地告訴您期權的價值。
即使您被告知 gamma，使用 delta 和 gamma（泰勒展開）來估計 2.33 sd 移動的期權價值變化也是非常不准確的。
此外，除非期權再次與金錢相差甚遠，否則它們具有實質性的 vega。您的 VaR 應包括期權價值的可能變化，因為隱含波動率會發生變化。
如果您只是將外幣作為現金而不是期權，那麼您僅使用 delta 的方法就可以了。
我將 delta 等值乘以每日波動率乘以目前匯率：56 x 1.5 x 0.7 = 58.8
然後我將其乘以 10 的平方根，得到 10 天 VaR = 185.942。
然後我將這個答案乘以 2.33（99% 信賴區間）得到 433.245。
我假設我們然後將其除以 100 得到 4.33 的最終答案？