哪些市場沒有波動性微笑，為什麼不呢？

我已經讀到，直到 1987 年，股票期權才出現波動微笑。有人能給我舉個例子，說明現在哪些市場仍然沒有波動微笑，以及他們沒有股票微笑的解釋是什麼? 謝謝

有大量市場不存在 vol Smile ——要麼是因為沒有人在看漲/看跌期權上做市（想到私募股權、實物房地產），要麼只有 ATM 期權不經常交易。沒有波動率市場，你就不可能擁有波動率微笑。

另一方面（可能與您想要了解的內容更相關），如果標的資產只存在 ATM 期權市場，並且有人想要 ATM 以外的罷工的定制/一次性價格，那麼您可以也將這樣的交易稱為“不以微笑定價”。假設您想有效地購買 25 delta 看漲期權（請記住，您不太可能精確地定價 delta）。做市商可以在 ATM vol 上對其定價，並在“額外”上添加標籤，表達他對交易的實際 vol + 摩擦成本的看法，這樣他就可以對沖自己，仍然滿足您作為客戶的需求。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/25413