指數期貨交易商 gamma 的共識解讀是什麼？

我試圖確認我正確理解了這個概念：經銷商伽馬曝光。我可以孤立地理解經銷商/伽瑪：

• 交易商：為某些證券做市，在利潤中調整買賣差價。清單可以是正數或負數，可能基於對逆向選擇的評估。
• 伽瑪：變化的變化

但是將兩者放在一起對我來說是一場鬥爭。也許一個可行的例子可能會有所幫助。

假設 S&P 500 指數期貨的交易商 gamma 敞口為 -.5。由於交易商採取交易的另一方，那麼這意味著買方是淨多頭指數期貨，但是否相同數量，我不確定。

由於大部分買方是機構性的保守策略，因此淨多頭股指期貨可能是從其投資組合中出售股票的對沖，我在大聲思考。

問題

如果交易商 gamma 是負數，那麼我們能推測出盛行的買方交易是什麼（如果有的話），為什麼？

如您所說，如果經銷商是空頭 gamma，那麼客戶群就是長 gamma。對此的解釋並不總是相同，但這裡有一些可能性

1. 客戶群購買了大量看跌期權來對沖他們的多頭股票頭寸。坦率地說，這是最有可能持久的解釋，因為我們在 otm 看跌期權的偏斜曲線中看到了它。
2. 由於與目前經濟形勢（戰爭、美聯儲等）有關的某種原因，客戶群對股票感到緊張。因此，他們購買了期權以從預期波動率高於隱含波動率中獲利。
3. 交易商已經發行了處於負伽馬對沖區域的結構化票據/其他異國情調。例如變異數互換。

這些只是交易商可能看空股指的幾個原因。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/70771