現代投資組合理論
投資組合理論的基本問題
我正在修改我關於投資組合理論的東西，我注意到每次都會給出預期回報和相應的變異數或共變異數！（不是我們自己計算）。所以我只是想知道是否有辦法從統計上計算出這些值。我認為，使用自回歸模型或 ARIMA 進行預測是合理的，但是，當我們決定選擇長期投資組合時，它似乎非常困難且無用。
如果有人推薦我相關的教科書或留下簡短的答案，將非常感激。
謝謝
- 從理論上講（就像在商學院級別的金融教科書中所做的那樣），變異數和共變異數是根據資產類別的歷史表現計算的，前瞻性收益是 CAPM 計算的收益。
- 阿里瑪。實際上，ARIMA 對預測長期回報（或投資組合管理，如果您願意）毫無用處。為什麼？一個簡短的回答是，來自歷史價格的所有資訊都已包含在資產的目前價格 (EMH) 中。我還沒有看到這個陳述的理論證明，但這似乎是真的（使用 ARIMA 預測短期也是如此）。
- 實用的投資組合管理。你需要對未來資產回報有一個“正確”的預測（“市場”、“低於市場”、“高於市場”或“賣出”、“持有”、“買入”或有時是 GS 所說的“堅定買入”，基於您的研究和模型。DCF 例如）。然後你嘗試根據一些目標將這些資產組合成投資組合：絕對回報、資產類別、行業等，根據你的預測和歷史優化風險/回報。
在預測回報方面進行競爭是很困難的：有些人將這項業務比作投擲飛鏢（記者和受人尊敬的分析師，如 Albert Edwards 在他的“DCF 的危險”中）。將幾個資產放在一起以產生盡可能低的差異的組合似乎更容易一些。Cliff Azness 的 AQR Management 從事這項業務。
你可以閱讀更多關於現代的
$$ quantitative $$這些書中的投資組合管理：
- Pfaff，使用 R 進行財務風險建模和投資組合優化。帶有 R 程式碼的範例。
- Antti Ilmanen，預期回報：收穫市場回報的投資者指南。本書展示瞭如何將歷史實際納入投資組合管理。
- Richard R. Lindsey（編輯），我如何成為一名量化專家：來自 25 位華爾街精英的見解。這本書不是關於投資組合管理的指南。相反，它講述的是成功的量化分析師，其中一些是投資組合經理。我買這本書是因為我對 Cliff Azness 在他的公司所做的事情很感興趣。
希望這有助於回答OP的問題……