優化投資組合時如何考慮貨幣風險？

我有一個外國股票投資組合。所有股票均以外幣計價。我需要以不同於股票貨幣的本國貨幣計算回報和風險指標。股票在投資組合中的權重可能會在優化期間發生變化，但貨幣頭寸的權重始終等於 1（沒有來自其他交易所的股票）。如何在投資組合優化過程中實現這一點？也許我應該在我的投資組合中添加一些限制？如何處理所有其他資產權重之和必須等於1的約束？

我認為對於多幣種投資組合，您必須將股票風險和貨幣風險分開。例如，如果您擁有目前價值為 100 萬盧布的 Gazprom 股票，那麼您將面臨公司特定風險（股權風險）和盧布風險（貨幣風險）。由於您的投資有兩個風險來源，您應該計算股票和貨幣的風險和回報指標。然後，您可以相應地優化您的投資組合。另一方面，您可以完全對沖您的貨幣風險，然後僅考慮股票風險來優化您的投資組合。我不完全確定這些方法是否可靠。

有幾篇研究論文討論了這個主題：

• 多資產組合的貨幣對沖優化（PIMCO，2016）
• 計算最優多貨幣均值變異數投資組合 (Rustem, 1994)
• 全球投資組合優化 (Balck & Litterman, 1992)
• 通用對沖：優化國際股票投資組合中的貨幣風險和回報（黑色）

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/31683