股票與債券的監管差異
如果您購買一家公司的股票，您就是在購買該公司的股份。
如果您從同一家公司購買債券，您實際上是在向他們藉錢以備將來付款。
我猜（如果我錯了，請糾正我！）如果您購買債券，還款條款必須非常具體，即您明年獲得 2 美元，之後獲得 10 美元。否則，他們可能會將還款標記為股票價格，而您將擁有的債券表現得像具有自動股息的股票。
我的問題：
什麼法律體繫管轄您在債券契約中可以承諾和不可以承諾的內容，以及哪個機構對此進行監督？（公司法和美國證券交易委員會？）我對美國環境最感興趣，但也歡迎提供其他國家的資訊。
第二個問題是監管導致股票和債券之間的實際差異有多大。（常見的經濟學/金融智慧是股票的收益率更高，但“風險”更大。我更感興趣的是機制中的實際差異，例如在破產情況下債券所有者優先。）
債券和股票，以及一般而言與公司相關的所有證券，均受美國證券交易委員會監管。其他一些金融工具受 CFTC 監管（主要是商品和衍生品，儘管後者中的一些受 SEC 監管）
股票
股票是公司的股份。這意味著它們實際上是所有權證券。持有股票使其持有人有權通過年度股東大會的投票獲得公司收益的一部分——股息，並在公司戰略中擁有發言權。
可以找到不同種類的股票：差異通常在於每股的投票數，或者在破產情況下的資歷（優先股在**普通股之前獲得報酬）
一個很好的例子是 Alphabet（Google）的股票：
- A股，每人一票（納斯達克股票程式碼：GOOGL）
- B股，各1票（未公開交易）
- C 股，僅限資本（無投票權）（納斯達克股票程式碼：GOOG）
這使創始人能夠在籌集額外資金的同時保持公司的所有權。你可以猜到，謝爾蓋·布林、拉里·佩奇和埃里克·施密特擁有總股本的少數，但通過持有 B 股獲得了超過 70% 的投票權。
債券
債券是債務證券：它們不代表所有權，但代表債權。與股票相反，有許多不同類型的債券。存在巨大的多樣性，可以改變的主要特徵如下：
- 到期（你什麼時候可以收回名義金額）：它可以去幾個月到30年或更長時間（英國仍有未到期的未償債務）
- 利率（你得到多少，以什麼頻率？）：它可以從零到任何其他金額。它可以是固定的，也可以是可變的，例如以通貨膨脹為索引。
- 資歷（破產時誰先得到報酬）
- 抵押品（如果違約，您是否有權獲得特定資產？）
- 其他選項，例如可轉換性（某些債券可以轉換為股票，例如，如果公司對這些債券違約，或者如果債券持有人要求轉換。）
總而言之，在破產的情況下發生的事情是首先向直接債權人支付：政府（稅收）、僱員、供應商等。然後，如果有任何更少的債權人，則按順序向其他債權人支付資歷：要麼是因為某些債務嵌入了特定的資歷級別，例如優先留置權債務，要麼是按到期順序（短期債務優先）。一些債務有抵押品，債務持有人在違約的情況下可以索取。例如，ABS 和 MBS 由貸款人在未付款時將獲得的資產“擔保”。政府還可以為私營公司的貸款提供擔保。
這解釋了為什麼這兩種類型的安全性具有不同的風險特徵。
對於一家公司而言，每種證券的規則/法規都會產生非常深遠的影響。也就是說，舉債成本更低：首先，債務成本更低（利率通常低於股票收益率），而且利率可以免稅。正如《經濟學人》的這篇文章所強調的，這可能會導致問題，因為它會促使公司承擔比其他情況更多的債務。