研究
高頻交易對市場深度、流動性和波動性有何影響？
從表面上看，買賣價差比幾年前要窄得多。
然而，在金融壓力時期，流動性似乎消失了。此外，越來越多的碎片化（即新交易所、交叉市場/暗池等）正在使市場遠離深層中央流動性池。再加上跨市場的超高頻交易聯繫，似乎有可能通過傳染增加系統性風險。似乎也有一些小故障——比如今天基於 100 股交易的蘋果公司 9% 的閃崩。還有研究表明，在微觀結構層面，價格變化現在表現出非正態性（以前僅在較低頻率下觀察到這種情況）。
證據似乎混合和軼事。這個網怎麼出？在和平時期和壓力時期，是否有關於高頻交易對市場深度、流動性和波動性的影響的硬性研究？
Joel Hasbrouck（恕我直言，市場微觀結構方面的領先專家）對此有一篇論文：
http://people.stern.nyu.edu/jhasbrou/Research/Working%20Papers/HS10-11-10.pdf
從摘要：
我們的結論是，增加的低延遲活動改善了傳統的市場質量指標，例如短期波動性、點差和限價訂單簿中的顯示深度。
英格蘭銀行安德魯·霍爾丹（Andrew Haldane）的零競賽有一些有趣的內容和對此研究的參考。