稅務局
單一貨幣固定浮動 IRS 的實物交割
在南美單一貨幣固定浮動IRS（例如BRL與浮動匯率BRLCDI與可交割美元）的貿易數據中，有許多實物結算的IRS。在這種 IRS 的情況下，與現金交割相比，實物交割/結算意味著什麼？
適合貿易數據的 BRL IRS 描述可在CME等網站上找到。
您發布的連結中不包含“實物”一詞，但是關於巴西利率掉期，它確實提到了“不可交割的貨幣”。
利率掉期是一系列已定義的息票或現金流量，因此剩下的唯一問題是如何結算這些現金流量，相對於流動性較低或規定了在岸/離岸法規的貨幣。
在您的連結的情況下，CME 已將 IRS 定義為“不可傳遞”，即不可傳遞 BRL，而是所有現金流必須以美元結算，並且它們指定了外匯兌換率（BRL-PTAX 即期匯率）的來源。此外，他們規定任何寫入契約的具體費用必須以美元計價。
我強烈懷疑有一個本地市場在未清算的 BRL 基礎上結算，這完全有可能通俗地稱為“實物基礎”，因為 IRS 沒有真正存在的其他實物定義。
實物交割是指在合約到期時交割標的合約。這與財務結算相反，在財務結算中，各方根據獲得或損失的價值差異進行結算。就貨幣而言，如果一方希望保證在未來日期傳遞特定貨幣，實物交割可能會很有用。