算法交易
Algo 的影子限價單
所以我今天在 NLY (Annaly Capital Management) 交易期權合約。該股今天大跌，這激起了我出售一些 OTM 看跌期權的興趣。由於該特定股票的期權市場流動性不是很強，因此您的買賣價差非常寬，因此如果您想完成訂單就很難。
當我設定賣出限價時，10 月 11 日每週執行價格 28 DTE 的報價為 0.06x.10，買入價和賣出價均為 350 份深度合約。我將我的限制設置在 0.09 以使其更具競爭力，將我設置為 19 卷。市場交易了一段時間沒有填充，隨著時間的推移，我開始看到更多的限制在向我的 0.09 價格下降，儘管最大的塊仍然在 0.10，所以比我高一分錢。為了更保守一點，我決定將我的限制提高一美分，以防市場進一步下跌。我想指出，當我觀察時間和銷售情況時，賣出的限價單全天固定在 10 美分。
ALL IN BEHOLE 就在我提高報價的同一時刻……所有以我的 0.09 價格出售的限價單都被撤出並移至 0.1。不可能是人類交易員。是否有一些算法影響了我的訂單？
這裡沒有什麼邪惡的事情發生，它只是一個做市商確保他們獲得公平的份額（哈！）。許多期權交易所的按比例分配意味著做市商只需匹配你的價格就可以分一杯羹。這很好地證明了為什麼這對市場結構不利，因為降低了做市商提高價格的動機。
當市場缺乏流動性並且做市商想要在第一單的訂單中的出價 X 時，例如您的最佳出價在 XY，然後做市商報價不是 X，因為它沒有任何意義，它報價 X-Y+tick 並且具有相同填充機率，但使 p = X - (X-Y+tick) = Y-tick 獲得更多利潤。你應該通過一些訂單管理層來交易他應該在書中玩什麼，當你同樣快時，執行機率也會被等分。