比較不同時期事件對股價的影響
我將測試公司信用評級公告在不同經濟環境（好時光與壞時光）下對股價的影響。我想研究在艱難的經濟環境（金融危機）下，股價對企業信用評級升級/降級的反應是否更加極端。
已經對企業信用評級公告（升級、降級、正面和負面觀察）對股價的影響進行了大量研究，但沒有很多研究比較不同時期的結果（金融危機之前/之後與金融危機期間，之前與之後的監管）。Joo & Pruitt (2006) 研究了韓國金融危機，Jorion 等人。(2006) 研究了監管公平披露前後的影響。然而，這些論文相當短，並沒有詳細解釋統計框架（至少對我來說，不清楚他們在做什麼）。
我之前使用 Brown & Warner (1985) 和 MacKinlay (1997) 提出的事件研究方法進行了一些研究，但我不確定它是否適用於這個問題。如果是，我不完全確定如何比較不同時期的結果。
如果有人能指出我正確的方向，我將永遠感激不盡。
- 布朗，SJ 和華納，JB（1985 年）。使用每日股票收益：事件研究的案例。金融經濟學雜誌，14（1），3-31。
- Joo, SL 和 Pruitt, SW（2006 年）。公司債券評級變化與經濟不穩定：來自韓國金融危機的證據。經濟學快報，90（1），12-20。
- Jorion, P., Liu, Z., & Shi, C. (2005)。FD 監管的資訊效應：來自評級機構的證據。金融經濟學雜誌，76（2），309-330。
- 麥金萊，AC（1997 年）。經濟和金融領域的事件研究。經濟文獻雜誌，13-39。
在金融危機期間，評級下調/上調效果肯定更加極端，因為有幾個影響（其中包括對質量的飛行、對流動性的飛行和新聞效應本身），如下所示：
本文采用簡單的線性回歸模型分析了新聞對金融市場的影響，具體如下：
$ r_{i,t} $ = $ \alpha $ + $ \sum\limits_{i=1}^n \beta_i*D_{i,t} $ + $ \epsilon_t $
在哪裡 $ r_{i,t} $ 是相對於您要分析的國家/地區的市場回報，並且 $ D_{i,t} $ 是相對於新聞存在的變數；如果 $ D_{i,t} $ 結果具有統計學意義並且不同於 $ 0 $ ，那麼消息就會受到市場的影響。
這可能是您問題的解決方案，但是，或者，您可以考慮：
布朗，SJ 和華納，JB（1985 年）。使用每日股票收益：事件研究的案例。金融經濟學雜誌，14（1），3-31。
您在問題中引用的，或者更好的是：
Kothari、SP 和 Jerold B. Warner。“事件研究的計量經濟學。” 可在 SSRN 608601 (2004) 獲得。
這是較新的並用於事件研究方法。
如果你想攜帶線性回歸模型，我建議你實現以下模型：
$ r_{i,t} $ = $ \alpha $ + $ \sum\limits_{i=1}^n \beta_iD^1_{i,t} $ + $ \sum\limits_{i=1}^n \delta_iD^2_{i,t} $ + $ \epsilon_t $
在這種情況下， $ D^1_{i,t} $ 是正常時間的新聞存在，並且 $ D^2_{i,t} $ 是金融危機時期的新聞報導。如果 $ \delta $ $ > $ $ \beta $ ，您表明，平均而言，在金融危機期間，新聞對金融市場的影響比在正常時期要大得多。
希望這可以幫助。