投資股票市場是否有助於經濟增長？
我在道德上反對經濟增長：我認為為了我們地球的利益，我們需要在幾乎所有方面減少人類的影響，而不是增加它。
如果我投資股市，我打賭增長將持續一段時間。我認為這是一個合理的賭注，儘管我反對。
但是，我的投資真的有助於經濟增長嗎？特別是，任何人都可以分析兩者的可能影響嗎？
- 消除債務（例如：提前還清抵押貸款）
- 把錢存入儲蓄賬戶。
- 購買政府債券。
- 購買指數基金。
關於經濟增長？
tl;博士
是的，投資股市對增長有積極影響。首先，在繼續之前，從經濟角度來看，投資股票只是一種儲蓄形式。因此，根據文獻，這個答案將反复提到一般的儲蓄。
在經濟學中，有兩種主要的經濟增長理論。外生 Solow-Swan 增長理論和內生（例如 Romer 模型） - 請參閱 Romer Advanced Macroeconomics Ch 1-3。在這兩種文獻中，儲蓄對經濟增長產生積極影響，但在索洛斯旺理論下，儲蓄率的增加會導致經濟產出水平的提高，這將表現為更高的經濟增長，但為了永久提高經濟增長，必須不斷增加. 另一方面，在內生增長模型下，儲蓄率的提高可以對經濟增長產生永久性的積極影響。
外生增長下的儲蓄效應
為了說明起作用的機制，請考慮增強的 Mankiw-Weil-Romer (1992) Solow-Swan 模型，該模型由下式給出：
$$ Y(t) = K(t)^{\alpha}H(t)^{\beta}(A(t)L(t))^{1-\alpha - \beta} \tag{1} $$
在哪裡 $ Y $ 為經濟產出（變化為經濟增長），經濟產出為正變化 $ K $ 是資本存量， $ H $ 是人力資本存量（即教育） $ A $ 是技術存量（假設以外生給定的速度增長 $ (A (t) = A (0)e^{gt}) $ 和 $ L $ 勞動力存量（以外生給定的速度增長 $ (L(t) = L (0)e^{nt}) $ . 希臘字母是外生給定的參數，這些參數取決於社會生產函式的性質（與 $ \alpha +\beta <1 $ ）。因此，當資本存量、教育、技術水平或勞動力擴大時，經濟就會出現經濟增長。
現在，為了了解儲蓄如何在這一切中發揮作用，我們可以首先根據有效勞動來定義一切（例如 $ Y/AL= y $ , $ K/AL=k $ 和 $ h/AL=h $ )，並利用資本（以及人力資本）由投資決定的事實，投資在宏觀經濟上等同於儲蓄，我們得到：
$$ \dot{k}(t) = s_k y(t) - (n + g + \delta_k)k(t), \tag{2} $$
$$ \dot{h}(t) = s_h y(t) - (n + g + \delta_h)h(t) \tag{3} $$
在哪裡 $ s_k $ 是投資於實物資本的儲蓄份額 $ s_h $ 投資於教育的儲蓄份額，而 $ \delta_k $ 是有形資本的折舊和 $ \delta_h $ 人力資本的侵蝕（例如隨著時間的推移失去技能）。為簡單起見，將進一步假設 $ \delta_h = \delta_k=\delta $ . 將資本和人力資本的演變代入（1）的人均版本，我們得到：
$$ \ln y = \ln A(0) + gt - \frac{\alpha + \beta}{1-\alpha -\beta} \ln(n + g + \delta) + \frac{\alpha }{1-\alpha -\beta} \ln s_k + \frac{ \beta}{1-\alpha -\beta} \ln s_h $$
現在股票市場通常與對實物資本的投資聯繫在一起，所以我將主要關注產出和實物資本之間的關係。因此，讓我們將技術、人口和簡化計算的增長率以及折舊率設置為零，並假設技術存量和人力資本儲蓄率是固定的，因此它們的時間導數為零。我們最終得到表達式：
$$ \ln y = \ln \bar{A} + \frac{\alpha }{1-\alpha -\beta} \ln s_k + \frac{ \beta}{1-\alpha -\beta} \ln \bar{s_h} $$
取時間導數給我們：
$$ \frac{\dot{y}}{y} = \frac{\alpha }{1-\alpha -\beta} \frac{\dot{s_k}}{s_k} $$
$ \frac{\dot{y}}{y} $ 只是增長率的連續版本，因此我們可以看到產出增長取決於儲蓄率的增長。此外，由於 $ \alpha + \beta<1 $ 關係將是嚴格正的}。然而，這裡需要注意的是，儲蓄率不可能永遠增長，因為它必須介於 $ 0\leq s \leq1 $ 由於它是未消費收入的一部分，因此儲蓄率的任何增加都會提高增長率，但您只能將儲蓄率提高到您將全部收入用於儲蓄的程度。從視覺上看，儲蓄率增加的模擬將產生以下結果（參見 Romer Advanced Macroeconomics pp 20 - 請注意，模擬是基於上述模型的簡化版本，因此這些曲線的精確形狀可能不同，但點會延續):
然而，這就是說較高的儲蓄水平仍然會增加產出水平，這將導致暫時的較高增長，只是這種影響不會是永久性的，在外生增長率模型中唯一可以永久性提高人均增長率的是技術進步速度的提高。
內生增長下的儲蓄效應
雖然上述理論被更廣泛地接受，但最近這一理論被內生增長理論所擴展。我不會深入探討內生增長理論，因為那裡的模型要復雜得多，但我會嘗試結合上面的外生增長模型來解釋。
簡而言之，內生增長理論的要點在於，它拒絕了外生增長理論的假設，即技術以某種外生給定的速度發展，社會無法採取任何措施來加速技術進步。內生理論反對這種觀點，並認為投資於資本、教育或擁有更大的勞動力（從而能夠將更多的勞動力投入到研發項目中）可以提高技術積累的速度，因此 $ g $ 也將是投資於資本、教育和用於研發的勞動力份額的函式（參見 Romer Advanced Macroeconomics Ch 3 中的討論）。
現在，由於您主要對通過股票市場進行儲蓄感興趣，因此您對第一個關係最感興趣。現在內生增長文獻認為，增長和儲蓄之間的聯繫是通過邊做邊學來調節的（例如，投資建造一艘貨船可以讓公司學習如何更好地生產貨船——見Arrow，1962）。接下來會有聯繫，因為公司可以使用部分投資來資助研發，然後根據行業的生產功能類型來提高資本或勞動力的生產力（例如，參見 Romer 1990）。
在經濟學中，外生增長和內生增長陣營之間仍然存在爭論，因為根據我們現有的數據，很難在統計上從經驗上區分內生增長和外生增長（我們對 Solow-Swan 模型有確鑿的證據，但很難區分暫時效應數據有限的永久儲蓄），但最近因內生增長理論的工作而在 2018 年授予羅默的諾貝爾經濟學獎表明，這一理論正變得越來越占主導地位。
概括
總而言之，兩種主要的經濟文獻都表明，無論是通過投資股票還是通過其他各種方式（將錢存入銀行等）來儲蓄對經濟增長都有積極影響。然而，在外生增長理論下，這種影響只是暫時的，而在內生增長理論下，這種影響可能會持續很久。
然而，鑑於關於內生增長的經濟文獻表明，儲蓄和經濟增長之間的聯繫是通過研發投資和邊做邊學來調節的，如果你想最大限度地減少社會經濟增長，你可以進行研究並專門投資於股票將盡可能少的預算用於新研究的公司。這不會避免由於邊做邊學而產生的影響，但幾乎可以肯定的是，與投資於大量投資於研究的公司股票相比，它幾乎肯定會導致較低的長期經濟增長。
