經濟增長
在經濟擴張期間，股本回報率和資產回報率的比率如何受到影響？
在我看來，在經濟擴張期間，工業生產、就業、個人收入和銷售額都會增加，但不包括通貨膨脹率。具體來說，公司在此期間購買新機器或新建工廠以增加產量並擴大業務，公司應通過債務或股權為擴張提供資金。
因此，我認為股本回報率（ROE）會增加，因為公司借入更多的債務，導致ROE公式的分母，股東權益減少，導致ROE增加。
但是，如果公司通過股權融資而不是通過債務融資來進行擴張，那麼ROE公式的分母會增加股東權益，因此ROE會減少。
那麼在經濟擴張的過程中，ROE會如何變化、下降或上升呢？
如果其他條件相同，那麼使用更多的股權融資會降低股本回報率。（這是假設資產回報率大於利息成本的正常情況。如果利息成本大於資產回報率，用債務融資會降低利潤。這種情況下，利潤就少了，a較小的股本基礎。對股本回報率的淨影響取決於確切的數字。）
然而，這並沒有告訴我們擴張期間觀察到的數據，它只是告訴我們兩種假設情景之間的差異（情景由股權融資水平定義）。
總利潤由許多因素決定。這些因素的影響在每個週期都會發生變化，並且可能與企業的融資決策無關。
例如，如果每單位產出的工資成本（單位勞動力成本）的上升速度快於銷售價格，則企業利潤率將趨於下降（工資將佔總收入的更大份額）。相反，如果單位勞動力成本的增長速度低於銷售價格，則利潤份額通常會上升。沒有經濟學定律說明會發生哪種結果，因此我們無法確定利潤率會發生什麼變化。
因此，如果不確定同時發生的其他情況，我們無法回答擴張期間 ROE 會發生什麼的問題。