股權和銷售額增長
我正在讀菲爾騎士的這本書鞋狗。在銀行家所說的其中一頁中提到了股權您的股權增長速度太快了這非常令人困惑。從我從Google讀到的內容中，我了解到權益 = 資產 - 負債。此外，當產品的銷售額增加時，資產也會增加。我想知道銷售額的增加對股權有何危險。有這本書的摘錄。] 1
這就是公司銷售額增長過快的原因。假設公司產品的銷售量為 $ N $ 在第 0 期和 $ N+\Delta $ 在第 1 期。假設每單位產品的售價為 $ P $ , 一個單位的投入成本是 $ cP $ 在哪裡 $ 0 < c < 1 $ . 因此每單位的利潤是 $ (1-c)P $ , 總利潤為 $ N(1-c)P $ 在第 0 期和 $ (N+\Delta)(1-c)P $ 在第 1 期。到目前為止，這看起來令人滿意。
但是進一步假設（很可能）在購買投入生產單位和銷售該單位之間存在一個時期的滯後。為簡單起見，假設購買或銷售都不允許貸記，因此購買的現金流出發生在相關銷售的現金流入之前的一個時期。那麼在第 0 期，第 0 期銷售的現金流入為 $ NP $ 而第1 期銷售投入的現金流出為 $ (N+\Delta)cP $ . 因此，期間 0 的淨現金流入 ( $ NCI_0 $ ） 是（誰）給的：
$$ NCI_0 = NP - (N+\Delta)cP = [N - (N+\Delta)c]P $$
為正的條件是：
$$ N > (N+\Delta)c $$
這相當於：
$$ \Delta < \frac{N(1-c)}{c}\qquad(A) $$
如果銷售增長足夠快，那麼這種關係 $ A $ 不成立，那麼，儘管公司盈利，但在第 0 期將有淨現金流出，如果這種銷售增長在許多時期內持續，則將有持續的淨現金流出。接下來的問題是，公司是否可以為現金流出提供足夠長的資金來維持現金流，直到銷售變得更加穩定，從而開始以現金流量形式實現其利潤。
融資原則上可以通過股權或債務進行。然而，一個成長中的公司在實踐中不太可能獲得債務融資，除非貸款人確信該公司的所有者正在為他們自己的股權承擔足夠的風險。因此，考慮到公司的股權水平，公司的銷售額增長速度可能比它可能融資的速度更快。