股票
將國際股票回報轉換為美元
背景：我正在嘗試複製 Frazzini & Pedersen (FP) 的 Betting Against Beta 論文中的一些結果。（http://www.econ.yale.edu/~af227/pdf/Betting%20Against%20Beta%20-%20Frazzini%20and%20Pedersen.pdf）
具體來說，我正在嘗試重新創建丹麥股票市場的結果，該市場具有當地貨幣丹麥克朗。
在論文的第 3 節中，FP 狀態：
所有回報均以美元計算，超額回報高於美國國庫券利率。
這是關於國際股票分析的一段話，所以我認為它特別適用於國際股票。
Beta 是根據 MSCI 丹麥指數計算的，與我正在分析的股票一樣，該指數以丹麥克朗上市。
我的問題有兩個：
- 論文中的聲明是否暗示我需要將每隻股票和指數的所有每日收益轉換為美元？
- 如果是這樣，那麼我是否需要獲取我有股票/指數回報的每一天（數據點）的美元/丹麥克朗匯率，將其乘以單個每日股票價格，然後重新計算回報？
乾杯!
如果您的目的是在論文中重現結果，那麼是的，所有回報都應使用適當的匯率轉換為美元。為簡化起見，您可以以當地貨幣計價建構指數，並且僅將最終指數轉換為美元計價。
另外，我相信 AQR 已經發布了這些數據集，可以在這裡下載。請注意，AQR 的超額收益已經以美元計價並且超過了美國國庫券（正是您所需要的）。