股權與信用表現

在比較股票（例如標準普爾 500 指數）與信用指數（例如美國高收益債券）的表現時，人們通常會根據其相對於信用的貝塔係數來調整股票收益。

有人可以解釋一下是什麼原因嗎？

例如，如果您同時投資這兩種證券，您的整體回報將是股權投資回報與信貸投資回報。謝謝你。

不確定這是否是您正在尋找的論點，但是….假設您購買了一個股權單位（ $ Y $ ) 和對沖 $ w $ 信用單位（ $ X $ ）。你的回報是 $ R = Y - wX $ . 認為 $ E(Y)=\beta E(X) + \alpha $ 是你的回歸線，與 $ \alpha $ 假定為 0。重寫 $ Y=\beta X + e $ ( $ e $ 這是超額收益） $ E(e)=0 $ 和 $ \sigma^2(e)=V $ 對於一些 $ V $ . 然後你可以證明 $ E(R)=(\beta-w)E(X) $ 和 $ \sigma^2(R)=\sigma^2(X) (\beta-w)^2+V $ . 那麼如果你選擇 $ w=\beta $ , 你看現在唯一重要的是 $ V $ （超額收益的變異數）。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/73287