股票
投資：債券與股票
我最近和一個朋友聊天，他問了我以下問題。
如果我有一個設備可以完美地（100% 準確）預測債券（例如 AAA 級政府債券）和上市公司的股票（例如穀歌）在明年的收益率均為 5%。如果我有 100 萬美元，我應該投資哪一個？
雖然看起來有點模糊，但我假設我必須在一年後賣掉這兩種工具才能實現 5% 的回報。我的答案是債券，因為評級為 AAA 的政府債券不太可能破產（儘管收益率可能暗示該國未破產），而且債券的波動性通常較小。此外，我至少對違約與股票有一點追索權。在給他答案後，我被告知我的答案並不完全正確。有人認為我缺少什麼嗎？還有一種方法可以模擬這個模糊的問題來支持我的觀點嗎？
**編輯：**考慮到息票和股息，如果票面利率 > 股息率，也許債券是首選。另外，也許我可以預測債券 YTM。任何想法都會受到讚賞。
我假設世界其他地方無法訪問類似的神諭。事實上，如果確實如此，未來的回報將立即收斂到無風險利率。
在這種情況下，我寧願持有 AAA 債券而不是股票，因為世界其他地方會認為它的風險要小得多。
作為一家金融機構，降低外部人士認為的投資組合風險是一個好主意，原因有很多（例如，讓監管機構滿意或增加投資者信心），但存在即時可貨幣化的優勢，即使作為一個簡單的個人也能保持.
事實上，被視為高質量的資產（例如 AAA 債券）在用作借款的抵押品時，其利率會低得多。事實上，回購債券，並使用收益反向回購股票，最初持有債券的套利者可以實現大約 100 萬美元*（股票回購利率 - 債券回購利率）* 1 年的無風險利潤. 如果債券是美國國債，其回購利率將接近聯邦基金，而股票的回購利率（如果有的話）更像是libor +數百個基點，產生數万美元的利潤.