基於訂單簿事件的價格函式

假設基於電子限價開放訂單簿在給定交易所交易的一些股票 $ B $ 使順序更新成為時間的函式 $ t $ . 什麼是“自然”或常見的價格函式 $ P: B \rightarrow \mathbb{R}_{\ge0} $ ?

兩個自然價格函式是

1. 最佳出價和最佳出價的平均值
2. 最近一筆交易的價格

第一個價格函式的一個缺點是它沒有考慮到書的整個深度。第二個價格函式的一個缺點是它只在交易發生時更新。

是否有更複雜的價格函式考慮到賬簿的整體深度，並隨著訂單簿的每次更新而變化？

我推薦閱讀 Cao, Hansch, and Wang (2004) “The Informational Content of an Open Limit Order Book”。他們提出了一個簡單的訂單簿價格模型，稱為加權價格（ $ \mbox{WP} $ ):

$$ \mbox{WP}^{n_1 - n_2} = \frac{\sum_{j=n_1}^{n_2} (Q_j^d P_j^d + Q_j^s P_j^s)}{(Q_j^d + Q_j^s)} $$ 在哪裡：

• $ n $ 是訂單簿級別
• $ Q_j $ 是水平的大小 $ j $
• $ P_j $ 是水平的價格 $ j $
• $ d $ 是“需求”端並且 $ s $ 是“供應”方

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/9168