科技公司估值
通常使用以下兩種方法之一對科技公司/股票進行估值：
對利率上升敏感的 DCF（貼現現金流）方法（如果利率上升價值下降）
EBITDA 或收入倍數對利率很敏感，因為如果網際網路利率上升，債務成本會上升，盈利能力會惡化。
為什麼在新聞中通常提到科技估值比其他行業更受利率上升的負面影響？
如果我們一般談論科技股，在標準 DCF 分析中，它們的大部分價值與更遙遠的現金流/終值有關。因此，如果利率上升，由於 e^(-rt) 貼現因子，更遠的現金流受到的影響更大。
科技股被視為“昂貴”的原因是，例如，市盈率是根據明年的收益來衡量的。當我們根據 4 或 5 年後的預期收益來衡量它時，市盈率下降到正常水平。這表明科技股的價值在於更遠的收益/現金流，也是其利率敏感性更高的原因。
編輯：假設我們從 2 家公司 A 和 B 的 100 單位目前收益開始。公司 A 年增長率 = 20%，公司 B 年增長率 = 3% 為簡化起見，讓我們考慮兩家公司的相同貼現率5%。
讓我們簡單地考慮未來 2 年。A 公司發布了 120 和 144 個單位，B 公司分別發布了第 1 年和第 2 年的 103 和 106.09 個單位的收益。讓我們考慮兩家公司的兩種情況。
情景1：利率保持在目前水平。A公司的DCF方程（無終值）為100 + 120/1.05 + 144/(1.05^2) = 344.898 B公司的DCF方程（無終值）為100 + 103/1.05 + 106.09/(1.05^2) = 294.33
情景 2：利率上升，貼現率上升至 6% A 公司的 DCF 方程（無終值）為 100 + 120/1.06 + 144/(1.06^2) = 341.36 B 公司的 DCF 方程（無終值）為100 + 103/1.06 + 106.09/(1.06^2) = 291.58
如果我們看到貼現現金流下降 %，則 A 公司下降 1.02%，而 B 公司收益下降 0.93%。僅僅兩年後的差異可能看起來並不大，但是隨著您增加更多年，這種差異會增加。
在過去十年左右的時間裡，許多企業技術公司從許可收入模式遷移到訂閱模式，也稱為 SaaS。
低通脹使公司能夠在很長一段時間內分攤開發軟體產品的大量前期成本，同時收取合理的訂閱費。
在高利率的情況下，未來訂閱收入的現值下降速度快於行業在競爭環境中提高價格的能力。SaaS模式沒有在高通脹時期得到檢驗，市場不喜歡這種不確定性。