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為什麼 VXX ETN 的價值總是高於短期 VIX 期貨價格？
如果 VXX 只是第 1 個月和第 2 個月 VIX 期貨價格的固定期限加權平均值，那麼為什麼它的市場價格總是大於兩者中的最大值？（如果是升水，則兩者中較大的一個是第 2 個月）。我希望它總是介於第 1 個月和第 2 個月的價格之間。
例如，今天在撰寫本文時，我觀察到以下價格：
11 月 17 日 VIX 期貨（到期 15 天）：16.10
12 月 15 日 VIX 期貨（到期 43 天）：17.00
VXX : 18.49
我預計現在的 VXX 大約是兩者的平均值，即 16.55。我的推理有什麼問題？
VXX ETF 的價格不應是上述一攬子 VIX 期貨的價格。它是VXX（收益）的價格變化，應該相當於平均期限為1個月的期貨籃子的價格變化。
那是因為 VXX ETF 作為開放式基金運作，所以它的價格只是該基金份額的價格，在基金成立時具有任意值。當您購買基金份額時，該份額的價值變化將代表基金內一攬子價值的變化。
長期查看 VXX 的歷史價格，您會發現它與期貨不匹配。但是看看回報，你會發現它們是匹配的。