從兩個收益中插入一個收益（給兩個收益之一更多的權重）
我希望得到以下指導。
假設我有兩個產量：
2020 bond --> yield = 2.5 2027 bond --> yield = X (to be interpolated) 2030 bond --> yield = 2.8考慮到它應該更接近 2030 年的收益率，我該如何插入 2027 年的債券收益率？我正在用excel做這個
謝謝你。
如果這些是有風險的（例如公司）子彈債券，那麼我不會直接插入收益率，因為它們的收益率有兩個不同的組成部分：無風險利率和額外的利差（以補償債券持有人的信用、流動性等風險）。您應該為 3 個到期日中的每一個尋找可觀察的無風險基準（可能是互換曲線，但也可能是國債，具體取決於上下文）。那麼你就不需要插值了。
然後你有價差 $ s_1,s_3 $ 到期時 $ m_1,m_3 $ . （我喜歡 Z 點差，但您可能更喜歡資產交換點差或其他點差，具體取決於上下文。）通常，點差應該接近，因此您對插值的選擇不是很重要。如果您願意，您可以相對於時間線性插入價差 $ w_1 = \frac{m_3-m_2}{m_3-m_1} $ , $ w_3=1-w_1=\frac{m_2-m_1}{m_3-m_1} $ ， 和 $ s_2=w_1s1+w_3s_3 $ .
然而，如果 $ s_1,s_3 $ 非常不同，那麼您應該深入探勘（盡職調查）並了解它們的原因。例如，如果 $ s_3 $ 比 $ s_1 $ 因為很多債務（可能包括第二筆債券）需要在之間償還 $ m_1 $ 和 $ m_3 $ ，那麼你應該考慮在哪裡 $ m_2 $ 適合這一點，也許手動給更廣泛的傳播更多的權重。
然後你從第二個無風險基準和價差中退出第二個債券 $ s_2 $ .
如果任何債券攤銷或支付非常高的票面利率，那麼您可能需要在額外的時間考慮無風險基準，以獲得更多的現金流，而不僅僅是到期日。例如，您可以預測 3 只債券的所有現金流量；假設在違約的情況下會有所恢復（例如 40%，對結果影響不大）；使用第一和第三債券以及所有互換曲線求解生存曲線（即求解恆定風險率 $ h_1 $ 從現在到第二個債券的到期，並且對於恆定的風險率 $ h_2 $ 從第二個債券到期到第三個債券到期）；使用這條生存曲線為第二隻債券定價。
線性插值。例如，參見https://en.wikipedia.org/wiki/Linear_interpolation。在 Excel 中輕鬆實現。