為什麼從歐元到美元的交叉貨幣掉期可能比從美元到歐元的交叉貨幣掉期具有更高的 CVA？

我正在與業內的一位同事討論，他順便提到從歐元到美元的交叉貨幣掉期（支付歐元）的 CVA 總是高於支付美元和接收歐元的情況……為什麼？

交叉貨幣掉期的 CVA 主要來自最終交易所（最大流量）。如果您作為最終使用者支付歐元，那麼銀行將收到支付美元的歐元廣告。他們會看到這個頭寸是淨應收賬款，因為歐元在遠期基礎上比現貨更有價值。應收賬款的 CVA 高於應付賬款。（歐元在遠期的價值更高的原因是歐元和美元之間的利率差異。請參閱涵蓋的利率平價）。

如果通過支付歐元，您的意思是在最初的交易中您做空美元而不是做多歐元，即您做空美元遠期，那麼一個簡單的解釋可能是較高的 CVA 來自歐元/美元基差通常為負的事實（即美元需求超過歐元需求）。因此，預期風險敞口對名義匯率的美元空頭頭寸更為重要（抵消較高利率支付者頭寸的任何影響）。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/61647