如何計算 BHAR（買入並持有異常收益）？
我正在進行與 IPO 長期表現相關的研究。對於BHAR公式，我只是想澄清一下公式是始終與第一個交易日的價格比較，還是與上個月的交易價格進行比較？
例如，（總是與第 1 個月比較）
$$ (Month 2/Month 1) x (Month 3/Month 1) x (Month 4/Month 1) $$- $$ (index Month 2/index Month 1) x (index Month 3/index Month 1) x (index Month 4/index Month 1) $$ 或與上月交易價相比
$$ (Month 2/Month 1) x (Month 3/Month 2) x (Month 4/Month 3) $$- $$ (index Month 2/index Month 1) x (index Month 3/index Month 2) x (index Month 4/index Month 3) $$ 簡單地說，我計算了 1+Rit (a) 和 (b)，BHAR 公式中使用的哪個是正確的？
BHARi(t, T) = Πt = 1 到 T (1 + Ri,t) - Π t = 1 到 T (1 + RB,t)
歡迎來到量化金融！
我認為您所指的 BHAR（買入並持有異常回報）公式是
$$ \text{BHAR}{i,h} = \prod{t=1}^{h}(1+R_{i,t}) - \prod_{t=1}^{h}(1+R_{m,t}) $$
在哪裡 $ \text{BHAR}{i,h} $ 是資產的異常收益 $ i $ 在此期間 $ h $ , $ R{i,t} $ 是月份 $ t $ 資產的簡單歸還 $ i $ ， 和 $ R_{m,t} $ 是月份 $ t $ 基準投資組合或指數的簡單回報 $ m $ ，並且您正在專門詢問上述等式右側的第一部分。
然後，您問題的答案是您文章中的第二個公式（段落中以“或比較”開頭的那個），奇怪的是，它似乎與第一組計算相關（標題為“1+Rit (a)”）在您文章的表格中。
另一方面，如果您打算在 Internet 上提出（或回答）更多問題，包括公式，我建議您學習 MathJax，它基本上是用於 Internet 的 LaTeX。如果您的問題中的公式（如果有的話）易於理解，您更有可能得到（更好的）答案。如果您願意，可以從這個 YouTube 影片開始。該影片中提到的 MathType 軟體有點像三輪車：它可以幫助絕對初學者立即開始使用 MathJax。一旦你進一步學習了 MathJax，你可能會發現這個關於 Math Stack Exchange 的實用但豐富而詳細的參考資料非常有幫助。