部分準備金創造的利息如何支付？
在部分準備金銀行業務中，商業銀行在發放貸款時創造貨幣。當這些貸款被償還時，賬戶被清零，創造的錢消失了，但銀行仍然有權獲得利息。支付利息的錢從哪裡來？中央銀行是否必須通過通貨膨脹來支付它？流通中的貨幣一般會覆蓋它嗎？
償還利息確實需要擴大貨幣供應量，但不是以通貨膨脹的方式。
首先考慮商業銀行的貸款方式。貸款的全部目的是藉用未來的產出——因此，如果你想像一家公司想要購買一台機器，使其能夠生產更多的東西——從而獲得更多的未來收入——該公司可能會去商業銀行詢問貸款。商業銀風險較高的貸款的償還率將略高於提供安全貸款的貸款。
因此，將向公司提供利率，如果該利率低於他們的預期投資回報，他們就會進行投資。值得注意的是，在這種情況下，他們只是藉錢和投資*，因為他們未來的產出會更高*。因此，當所有這些都解決時（也就是說，當沒有信貸泡沫讓人們以未來不會實現的產出為抵押時），未來產出 $ Y $ （即 GDP）將高出額外貨幣的數量 $ M $ 需要償還貸款的利息。
$$ % \Delta Y \geq % \Delta M $$ 現在如果你回想一下貨幣存量之間的關係 $ M $ ， 輸出 $ Y $ , 價格水平 $ P $ , 和貨幣流通速度 $ V $ :
$$ PY=MV \rightarrow P=\frac{MV}{Y} $$ 很容易看出，如果 $ V $ 是常數，那麼：
$$ % \Delta P = \frac{% \Delta M}{% \Delta Y} $$ 其中，當與觀察相結合時 $ % \Delta Y \geq % \Delta M $ , 意味著貨幣供應量的擴張僅足以償還利息實際上是通貨緊縮的。這應該是完全合理的：在預期中，產出的增長必須超過銀行以利息形式獲取的數量，否則實體經濟中的公司永遠不會費心投資固定資本。因此，貨幣供應量的增加量很可能會嚴格高於償還利息所需的水平，但不會增加通貨膨脹。
對消費者的貸款是類似的，所以我不會給他們一個全面的待遇。消費者以自己的未來產出為抵押借款，止贖通常被計入貸款利率。
您會注意到，我忽略了總體而言未來產出低於償還未償還貸款所需的情況。這是故意的，因為值得將其視為一個單獨的問題。