貨幣供應
美聯儲如何管理貨幣供應
我試圖了解美聯儲如何通過公開市場操作來管理貨幣供應。根據這篇文章，當美聯儲購買證券時，會增加銀行準備金，這使得銀行可以藉出更多的錢，從而增加了貨幣供應量。這就說得通了。但是當發行人還清債券時，那不是減少了銀行準備金，從而減少了放貸，從而減少了貨幣供應量嗎？債券購買的整體效果似乎是在短期內增加貨幣供應量，但從長期來看，如果債券連息償還，貨幣供應量可能會略有減少。
請讓我知道我在這裡誤解了什麼。謝謝！
美聯儲如何管理貨幣供應？
美聯儲以各種不同的方式管理貨幣供應（參見 Blanchard et al Macroeconomics ch4）。主要有：
- 通過管理準備金的利率：較低的準備金利率允許銀行放貸更多並擴大貨幣供應量，反之亦然。
- 通過公開市場操作：購買美聯儲購買債務以換取新資金（隨著資金流向銀行，最終會增加準備金）。發行新債務會增加貨幣供應量，而償還債務會減少貨幣供應量。
- 通過改變準備金要求。目前它們已被美聯儲廢除，但如果美聯儲願意，沒有什麼能阻止它們將它們帶回來。在這裡，較高的準備金要求會收縮貨幣供應，而較低的準備金要求會擴大貨幣供應。
- 其他：美聯儲還可以通過銀行監管等其他方式影響貨幣供應，儘管這個話題過於廣泛，無法在一篇 SE 文章中詳細討論。您可以在McLeay 等人 (2014)和其中引用的資料中找到對此的一些解釋。
但是當發行人還清債券時，那不是減少了銀行準備金，從而減少了放貸，從而減少了貨幣供應量嗎？
- 當債券被償還時，它確實會導致貨幣供應減少，除非再次借出錢。然而，貨幣供應量減少到原來的點。如果美聯儲通過 OMO 向經濟注入 100 美元，並且如果通過部分準備金銀行系統注入的資金乘以 1000 美元，那麼償還該債務只會破壞 1000 美元，而不是任何額外的錢（例如，如果注入前的 M 在償還後是 10 億美元）將再次僅為 10 億美元）。
- 與擴張前相比，它並沒有進一步減少貨幣供應量。利率支付給銀行。在商業銀行的情況下，他們將錢作為利潤（當然是在支付所有成本之後），因此它仍然會在經濟中流通。在美國政府向美聯儲支付利息的情況下，貨幣供應不會被額外破壞，因為美聯儲是政府機構，它將所有利息利潤送回國庫（例如，參見《華爾街日報》關於他們在 2020 年送回的利潤的文章），因此使用的錢支付利息在經濟中保持流通。