金本位制可以增加貨幣供應量嗎？如何控制利率？
我知道在法定貨幣下，政府可以在公開市場上購買證券以增加貨幣供應量並降低利率。這種貨幣政策有可能幫助從衰退中復蘇。這可以用黃金標準來完成嗎？政府能否增加供應/降低利率？
是的，原則上，在金本位制下，中央銀行可以購買更多的黃金，或者建立一個礦山並開採它，這增加了貨幣供應量。這降低了短期利率。但問題是它通常無法對抗黃金的市場價格：當黃金價格上漲超過平價時，人們會爭先恐後地在銀行用紙幣兌換黃金。這種情況會一直發生，直到貨幣變得如此稀缺以至於 ir 重新獲得相對於黃金的價值。
這與法定貨幣發生的情況非常不同。使用法定貨幣，中央銀行可以購買債券或黃金，但它甚至可以印鈔並贈送。（將其免費提供給個人的行為稱為“直升機投放”。從直升機上投放是一種實際的方式……）
即使在金本位制下，中央銀行也可以增加貨幣供應量，但這與購買債券不同。這是因為由於貨幣以黃金為後盾，它不能相對於黃金失去價值。在這種情況下，如果中央銀行想要阻止通貨緊縮，就真的很難降低貨幣的價值。相反，由於債券也以該國的貨幣計價，因此貨幣貶值也會使債券貶值，反之亦然。
在貨幣與黃金之間存在 1:1 對應關係的理論金本位制中，私人部門的債務受到嚴格控制（因此它不會成為貨幣替代品），中央銀行受到高度約束。它在政策方面做很多事情的能力非常有限。
在現實世界中，各種“金本位”系統一般都只是以黃金部分覆蓋貨幣。（多年來有各種制度；戰後的布雷頓森林體係不同於戰間的黃金兌換標準。）在這種情況下，只要中央銀行遠離最低黃金覆蓋要求，它就可以自由在貨幣市場上運作的行動。假設其他國家保持金本位制，唯一固定的是外匯匯率（即中央銀行不能干預以提高/降低其貨幣的價值）。
如果一個國家面臨黃金供應短缺，它就會失去行動自由。它要麼不得不提高利率以吸引黃金流入，要麼實施緊縮政策以減少需求和進口，要麼打破與黃金的掛鉤。在 1930 年代，由於維持釘住匯率制的政策在政治上不可持續，各國都被一一淘汰黃金。