為什麼儲備銀行只會“跳躍”0.25個基點
在我看來，儲備銀行花了 5 個月時間發出“我要這麼做，我要加息”的電報，造成了很多不確定性，就像目前在美國看到的那樣。
這似乎是每個人都知道匯率錯誤的情況，但快速更改它會引起衝擊。
與其等5個月再增加0.25%，不如5個月每個月增加0.05%？如果需要，或者更少量。
美聯儲通常只在其定期貨幣政策會議期間改變利率，其中每年有 8 次（會議間隔大約為六週）。因此，他們不能每月更改費率。
1/4% 的金額來自利率報價慣例；從歷史上看，他們也使用了 1/8%（12.5 個基點）。如果它們的增量更小，可能是 1/16%。
他們不宣布更精細的增量的第一個原因是他們的目標聯邦基金利率是市場銀行同業拆借利率；他們無法完全控制它。美聯儲在 H.15 報告中公佈“有效聯邦基金利率”，這是他們對市場交易地點的估計；它與目標不完全匹配。因此，他們無法可靠地對重要的隔夜利率進行如此小的增量更改。
第二個原因是，如此小的增量可能會讓美聯儲看起來很傻。他們如何對自己微調經濟的能力有足夠的信心，以便將政策利率提高 1/16% 現在是正確的水平？
實際上，目前的利率水平並不重要，正如他們預期的那樣。按每次會議 25 個基點計算，一年內的總變化為 2%。這應該足以適應經濟狀況的變化。小於 1/8% 的增量不足以跟上條件。
至於現在的情況，很不尋常。利率非常接近 0%，它們很難變為負數（“零下限”）。每個人都知道利率只能走一條路（假設沒有負利率），所以這只是時間問題。這為利率觀察者創造了一種不同於利率可以走任何一種方式的情緒。美聯儲官員一直對加息持謹慎態度，因為如果經濟翻身，他們就沒有降息的餘地。出於這個原因，在他們確定利率需要遠高於 0% 之前，他們不會考慮任何加息。（即使在加息的時候，也只是試探性的。）此外，如果你想通過新聞報導，“每個人”都知道政策利率在 2010 年之後每年都“低得不可持續”。