為什麼寬鬆的美聯儲政策會減輕新興市場貨幣的下行壓力？
首先，我的背景不是經濟學而是電腦科學。我最近在《經濟學人》上讀到，美聯儲寬鬆的政策消除了新興市場貨幣的下行壓力。
這是因為美聯儲更寬鬆的政策使得投資風險更高的新興市場的可能性更大，因為這些市場的回報更高？如果是這樣，這對這些市場的貨幣有何影響？在理解上述主張時，我真的很感激一些指導。
這是因為從廣義上講，兩國之間的匯率，使用匯率的貨幣模型，遵循以下關係：
$$ S=\ln(m)-\ln(m_f) -(\ln(y)-\ln(y_f))+\lambda(i-i_f) $$
在哪裡 $ m $ 是貨幣基礎 $ y $ 是輸出和 $ i $ 名義利率。下標 f 表示外國。現在從發展中國家（so f=USA）的角度來看，放鬆貨幣政策意味著 $ m_f $ 會擴大，也 $ i_f $ 變小，這將導致發展中國家的匯率升值，或者如果由於 $ y $ 或其他因素已有壓力，貶值壓力會更低。
直覺是，匯率必須使兩國的價格水平在各自貨幣平衡的情況下達到平衡，而每個國家的價格水平取決於貨幣供應量、產出和利率。由於所有貨幣只能相對於彼此估值，即使當外國（這裡是美國）提高其價格水平並使其貨幣自動貶值時本國（這裡是發展中國家）不做任何事情，本國貨幣也必須加強因為它的價值僅相對於另一種貨幣。
當然，實際上，沒有一個因素保持不變，而且發展中國家的貨幣普遍面臨強大的下行壓力，因為它們的產出如此之低，而且許多發展中國家也經常採取相當寬鬆的貨幣政策。然而，由於匯率是相對的，美國較寬鬆的貨幣政策（即貨幣擴張）減少了發展中貨幣的下行壓力，因為現在有一些因素實際上使他們的貨幣走強（即較大的 $ m_f $ 和更低 $ i_f $ .
此外，一般而言，在發展中國家投資的額外風險已經反映在公司必須支付的利率中，其中已經包括風險溢價。如果不完全包括在內，那麼差異將使匯率按照上述模型移動，這樣也可能發生，但這不僅僅取決於美聯儲是採取寬鬆還是緊縮的貨幣政策。