過多的外匯儲備如何導致通貨膨脹？
我研究過，隨著貨幣基礎的增加（=本幣+外匯儲備的增加），外匯儲備的積累有可能提高經濟中的通貨膨脹水平，如果它超過經濟中的貨幣需求，那麼它將提高價格水平。我在這裡的問題是，中央銀行託管的外匯儲備如何進入系統並導致通貨膨脹。比如說，中國擁有巨額美元儲備，但主要由央行持有。那麼，它是如何進入經濟並提高價格的呢？
因為您正在將其他貨幣從市場上撤出和/或出售您自己的貨幣，並增加您自己的貨幣相對於其他貨幣的供應。
區分儲備、外債和外國投資很重要。
讓我們從純儲備開始（美元鈔票本質上是其中的一個組成部分）。假設南美國家 X 不再信任他們當地的比索，而是決定使用美元。他們可以向美國出售真正的財富（如農產品）並獲得美元鈔票作為回報。然後 X 國在內部來回反彈這些美元以促進貿易。這對美國來說是一筆划算的交易！它輸出一文不值的紙片，反過來輸入真正的財富。當這種情況發生時，它在很大程度上扭轉了美國國內的通貨膨脹。然後，美國仍然非常希望 X 國將美元賣回美國並要求返還真正的財富（比如卡車）的那一天永遠不會到來。那將是非常通貨膨脹的。
在當今典型的經濟體中，實際儲備不會換手進行貿易，而是儲備承諾（也稱為銀行存款）。但這個概念非常相似。銀行存款被疊加到準備金上，出口的準備金意味著銀行在當地創造存款的準備金減少（這是貨幣通脹的主要來源）。
然後是外國投資者。中國不會說囤積純美元，而是說以美元計價的資產，如國債。但這也產生了對美元的需求。如果中國向中國發送價值 10 億美元的玩具，而我們向中國發送 10 億美元的紙質承諾……那麼我們（美國人）會過得更好。我們有更多的實際財富，而中國則更少。但是，如果中國將其債務賣回美國（或讓它到期），美國可能會面臨嚴重的通貨膨脹，因為我們將不得不向中國發送真正的財富來贖回我們之前給他們的所有國庫券。