貨幣

為什麼歐洲國家樂於離開歐元區?

  • August 7, 2017

在波蘭、捷克共和國、匈牙利等歐盟國家,人們很高興他們不在歐元區,像希臘這樣的歐元危機不會影響他們的經濟。

然而,歐元區以外的一些歐洲貨幣與歐元的窄幅掛鉤,因此它們的價值在很大程度上與歐元一致。那麼,如果我們將一種貨幣稱為歐元或其他貨幣,當它的價值因歐元危機而發生變化時,有什麼區別呢?

例如,現在捷克貨幣比斯洛伐克有什麼優勢?

我在很大程度上同意 mathtastic,但我認為有必要添加一些東西。

當一個國家加入貨幣聯盟時,確實會失去執行貨幣政策的權力。然而,根本無法降低利率並不是希臘和其他國家因為處於歐元區而面臨的主要問題。這是因為歐洲央行(幾乎)將利率降至零下限。

為了充分解決您的問題,我們必須區分一個國家在危機中擁有自己的貨幣的優勢與始終擁有自己的貨幣的優勢。

在危機已經襲來時擁有自己的貨幣會有所幫助的原因:

在這種情況下,問題是貨幣不可能貶值。理解希臘危機的一種方式是經常賬戶危機。不僅政府負債累累,整個國家也負債累累。也就是說,貿易逆差過大,時間過長。貿易逆差造成了整個國家欠其他國家的債務,是希臘債務辯論的焦點。您可能聽說過競爭力問題被認為是希臘危機的一個因素,這僅僅意味著希臘經濟不可能充分出口。您可能還聽說過“入不敷出”或“由德國資金資助的寶馬前往希臘”。這都是指貿易逆差,即目前的賬戶危機。

為了幫助自己擺脫這種經常賬戶危機,希臘將不得不減少其貿易逆差,即增加出口並減少進口。如果希臘擁有自己的貨幣,對危機的自然反應(甚至不需要任何政府乾預)將是希臘貨幣貶值。因此,它的出口更便宜,導致出口更多,而進口更昂貴,導致進口減少。這樣一來,希臘就可以更輕鬆地應對危機,也可以“走出危機”——在整個辯論中經常聽到的政策建議。

除了減少貿易逆差外,貨幣貶值還有助於希臘經濟增長並有助於償債,因為私營和公共部門負債累累,無力借貸。這意味著國內需求非常低,因此外國需求(即出口)將不得不彌補不足。

現在,您可能會說,即使貨幣不貶值,希臘也可以通過簡單地降低價格來增加出口。這在理論上是正確的,並且確實是在希臘被推薦和嘗試的。您可以在“內部貶值”一詞下查找這一點。然而,這有幾個問題。首先,簡單地使貨幣貶值(一次價格調整)比降低所有出口商品的價格(多次價格調整)更容易。此外,價格下跌意味著通貨緊縮,這會帶來更多問題,並且在以後不再需要時難以應對。查找有關這方面更多資訊的術語是“通貨緊縮螺旋”。第三,也許最重要的是*“名義剛性向下”的問題*. 這是根據經驗觀察到的現象,即名義價格往往不會或根本沒有下降到應有的程度,即在下降過程中是剛性的。這可能來自金錢幻覺。誇大工人工資比實際降低工資容易,因為前者不會引起任何抗議,而後者會。雖然這不合理,但它確實發生了。因此,如果沒有自己的貨幣,就很難降低價格和增加出口(即更具競爭力)。

這就是許多國家可能樂於擁有自己的貨幣的原因。至於為什麼儘管可能與歐元“掛鉤”,他們仍然很高興,因為如果他們願意,他們可以比希臘更容易打破這種掛鉤。

在危機襲來之前擁有自己的貨幣會有所幫助的原因:

有關希臘為何會失去競爭力的資訊,我建議您查看*“巴拉薩-薩繆爾森效應”*,儘管這可能不是全部。

就個人而言,我並不完全相信在歐洲媒體中尤其流行的傳統智慧,即如果希臘現在回到德拉克馬,情況會更好。這是因為他們的債務可能在法律上仍然以歐元計價,並且在德拉克馬兌歐元不可避免的貶值之後(現在擁有德拉克馬的全部意義)將導致債務負擔進一步增加。有關存在此類影響的模型的更多資訊,請參閱所謂的*“第三代貨幣危機模型”*。

然而,如果他們一開始沒有歐元,就像你提到的“快樂”的歐洲國家,那麼他們的債務可能一開始就不會以歐元計價,並且可以更容易地通過貨幣貶值來償還債務/通貨膨脹。

各國樂於一開始沒有歐元的另一個原因是,歐元為希臘的公共債務創造了比應有的利率低的利率。這意味著政府過度負債,導致了我們今天看到的問題。如果利率(正確地)更高,政府可能會藉更少而不是太多。這就是說,由於歐元(以及由此引起的錯誤預期),“價格信號”效果不佳。其他從未採用歐元的國家沒有經歷過價格信號資訊的這種損失。

引用自:https://economics.stackexchange.com/questions/8637