債券的價格實際上是如何確定的？
債券的價格實際上是如何確定的？是供需首先決定價格，然後在此基礎上計算該債券的 YTM。還是先利率曲線的變化，然後用典型的貼現法給債券定價，然後變成股票市場的價格？
因市場和公司而異……即使對於美國國債市場（最大和流動性最強的政府債券市場），方法也不同。一般來說，基準債券（2 年期、3 年期、5 年期、7 年期、10 年期和 30 年期）的交易量非常大，而且很容易獲得。它們的價格是由供需驅動的。非基準問題使用基準點差定價。一些公司（但不是全部）使用樣條曲線（平滑曲線）來為非基準問題定價，但這仍然只是一種輸入。市場微觀結構資訊在最終報價中至關重要。
歸根結底，一切都是供求關係。例如，這是 2008 年的美國國債收益率曲線…您可以看到，貼現曲線模型對您並沒有太大幫助…
編輯：順便說一句，價格或收益優先是嚴格的約定。例如，美國國債是按價格報價的，而澳大利亞債券是按收益率報價的（如果我沒記錯的話）。
- 首先，債券不在股票市場上交易。債券在場外交易 (OTC) 市場上交易（假設它們已經較早發行），買家與賣家會面並確定價格。這個價格是由買賣雙方的預期驅動的，即需求和供應。
- YTM 與價格掛鉤。查看 YTM 的一個簡單方法是債券投資的內部收益率 (IRR)，因為息票（息票債券）和到期時的本金支付會有現金流。價格可以通過與相關債券相關的貼現函式（見下一點）+信用風險+流動性風險等來確定。所以供需->價格和YTM
- 債券定價：為簡單起見，假設您擁有無違約債券，即投資沒有信用風險，所有承諾的息票都將按時支付。要計算該債券的價格，您需要每個息票期限的折扣函式。貼現函式是到期時支付 1 美元的現行國庫零息債券/條帶的價格。國庫券基本上是由息票國債設計的零息債券，是流動性很強的工具。因此，該債券的價格將由下式給出：
$$ Price = \sum{CF_i*D(0,i)} $$在哪裡 $ CF_i $ 是當時債券的現金流量 $ i $ 和 $ D(0,i) $ 是貼現函式，即在時間到期的零息金庫的現值 $ i $ 由於這個“應該”是債券的真實價格（我們假設無違約債券），所以無套利原則將確保市場供需保持債券價格接近這個值。
收益率曲線：收益率曲線基本上是 $ D(0,i) $ . 在上面的例子中，我們使用的是即期收益率曲線，因為我們正在評估一個簡單的普通債券。如果您沒有以下值 $ D(0,i) $ 對全部 $ i $ 然後人們使用插值方法得到完整的曲線，其中可以包括回歸、三次樣條等。
對於收益率為半年報價的即期曲線
$$ y_i = 2*(D(0,i)^{\frac{-1}{i}} - 1) $$這裡 $ i $ 是個 $ i_{th} $ 現金流如此及時 $ t=0.5 yrs, i = 1 $ 乾杯!