Fama French 投資組合的突破點

我的問題是關於 Fama French 投資組合的大小斷點。有誰知道為什麼在美國市場數據中他們使用中位數作為規模斷點來建構六個投資組合，但他們在使用發達市場和新興市場數據時卻使用 90%/10% 作為規模斷點？

關於美國的規模，Fama 和 French 僅根據 NYSE 樣本計算斷點，但將斷點應用於 NYSE、AMEX 和 NASDAQ 股票的整個樣本。您可以在此處和此處的 Kenneth R. French 網站上找到此定義。

作者旨在反映所有市場的 NYSE 斷點，以保持一致（可比較）。即使對於美國的非紐約證券交易所，您也不再有中位數，但新興市場的差異更為明顯。

Fama French的國際股票回報的規模、價值和動量也闡明了這一選擇：

$$ … $$90% 的市值大致相當於紐約證券交易所的中位數，用於定義 Fama 和 French (1993) 中的大小股票。

關於國際股票市場中共同規模、價值和動量因素的建構： Schmidt 等人的應用指南在第 12 頁的第 3.2 節中討論了這一點。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/68070