資產定價
量化寬鬆是否（或可以）導致“一切泡沫”？
誠然，儘管全球範圍內——不僅在日本——實施量化寬鬆政策的央行實施量化寬鬆政策的國家的消費者價格通脹相對較低。但它造成了巨大的資產價格膨脹。我們稱之為“一切泡沫”，全球幾乎所有資產類別都變得可笑地膨脹了。
它是否正確？我有疑問，因為通常很難定義什麼是泡沫。這個“一切泡沫”與量化寬鬆應該刺激的增長有何不同？
這是一個編輯意見，很難賦予它技術意義。
文本中的區別在於“實體經濟”的增長——將通過 GDP 和/或消費者價格通脹來衡量——與資產價值的增長。例如，量化寬鬆不會直接創造就業機會，只是股價上漲。
然而，這是一個難以評估的觀點/主張。一個論點是，量化寬鬆首先會降低長期利率（通過減少未償債務存量和/或發出政策利率將在更長時間內保持較低水平的信號），而這應該會通過降低貼現率來提高其他資產的價值。（請注意，量化寬鬆如何影響利率是一些理論爭議的主題；我相信這裡的其他問題會討論這個問題。我正在總結一種標準解釋。）
這個想法是資產價格上漲與經濟活動之間存在聯繫（稱為財富效應）。由於我們不知道在沒有量化寬鬆政策的情況下會創造多少就業機會，我們無法確定這種影響有多大。