通貨緊縮是否意味著資產價格下跌？

通常，當通貨膨脹上升時，股市也會隨之上漲。在我提問之前，我想提請大家注意的第二點是政府何時出台刺激措施，從而增加政府赤字，政府支出與資產價格之間存在推論。

如果出現經濟進入通縮期的情況，是否一定意味著資產價格會下跌？還是在資產價格保持不變或繼續上漲的情況下可以避免這種情況？

人們需要訪問股票價格指數數據才能做出明確的陳述。可能有研究在做這樣的分析。但是，我會做一些相當安全的概括性評論。

首先，我們應該預料到金本位時代和現在以及發達市場和發展中市場之間的行為差異。

我的專長是浮動貨幣，發達國家。以下陳述似乎可以說是安全的。

• 除日本外，在浮動貨幣時代，除經濟衰退/全球危機外，CPI（“通貨緊縮”）沒有長時間下降。2020 年前，通貨緊縮主要是由於油價下跌，核心 CPI 保持正值。
• 出於多種原因，股市往往會在衰退中下跌。大多數現代經濟衰退都與金融危機有關，需要槓桿投資者來彌補頭寸。這意味著股票價格可能低於基本面。
• 日本的通貨緊縮非常溫和，我猜想股票價格上漲的一些時期（儘管日本股市在 1990 年代初的泡沫破滅後處於長期熊市）與通貨緊縮同時發生。有權訪問日本財務數據的人必須核實發生了什麼。

因此，對於浮動貨幣主權國家會發生什麼樣的“通縮”，我們沒有真正的指導。然而，很難看出 -1% 的通貨緊縮與 1% 的通脹率對股票估值有何顯著差異（這些比率與 1990 年代後的歷史經驗相似）。股票可以根據股票投資者的情緒漲跌。較低的貼現率很容易抵消預期名義增長率的差異。

引用自：https://economics.stackexchange.com/questions/36075