ETF定價文件
我是否可以要求就現有模型提出研究論文建議，這些模型研究 ETF 的存在如何影響標的資產的均衡價格？
我正在探索一個類似主題的項目，但我想更好地了解目前的文獻以改進我正在使用的模型。
我正在使用的框架是：對於 $ 1 $ -週期模型，假設有兩種資產具有最終收益 $ S_1 $ 和 $ S_2 $ 它們是共同高斯的，並且都有單位供應。假設有兩個 CARA 投資者，總財富 $ x $ . 第一個投資者投資於這兩種資產，但第二個投資者只能投資於追踪該市場的 ETF。兩位投資者都尋求最大化他們最終財富的預期效用。那麼均衡價格是多少 $ p_1 $ 和 $ p_2 $ 各自的資產？
讓我知道這是否是一個合適的網站來問這個問題。
謝謝閱讀。
那裡有幾篇論文。
Grossman and Stiglitz (1980) “關於資訊有效市場的不可能性”的一個很好的起點，這表明如果分析師的努力沒有得到回報，市場就不可能完全有效（以下許多文章都提到了這一點解釋一些觀察到的東西）。
fesman 在評論中提到的論文也很出色：Chabakauri 和 Rytchkov（2015 年）“ Asset Pricing with Index Investing ”表明指數投資降低了市場波動性，但對相關性的影響不確定。
Appel、Gormley 和 Keim（2016 年）發表了一篇論文“被動投資者，而非被動所有者”，該論文表明，指數基金作為一個整體投票會導致對公司管理層的更多監督和增加股東價值的變化。
He and Shi (2017) “異質信念下的指數投資組合和福利分析”指出，在指數投資者面前，即使是具有更準確信念的投資者也可能從轉向指數投資中受益。
Hirschleifer、Huang 和 Teoh（2017 年）“資訊不對稱和模糊厭惡下的指數投資和資產定價”表明，提供風險調整後的市場投資組合可能會消除個股 alpha。
Gregoire (2020) “被動投資的興起和與指數掛鉤的關聯”表明，標準普爾 500 指數中的股票之間的關聯往往更多，而與其他股票的關聯則更少。（這似乎不同意或改進 Chabakauri 和 Rytchkov 的工作。）
Russ Wermers 即將發表一篇論文（2020 年？）“主動投資與證券市場的效率”，該論文表明主動（而非被動，即指數）投資可以提高價格效率。
戴維森希思有一些處於工作文件階段，例如：
- “ ETF 交易和流動性分叉”（與 Brogaard 和 Huang 合著）表明指數成員股票的流動性得到了改善，但其他股票卻沒有；
- “關於指數投資”（與科爾斯和林根伯格合著）表明指數掛鉤投資減少了單個指數成員股票的資訊生產，但價格效率沒有改變；和，
- “ Do Index Funds Monitor? ”（與 Macciocchi、Michaely 和 Riggenberg 合著）表明指數投資的興起導致指數成員公司的公司監督減少。
由於這些與 Appel、Gormley 和 Keim（2016 年）和 Wermers（2020 年？）不同意（或增加細微差別？），我懷疑他們會提出有趣的對立面。
我當然可以繼續列出更多（例如 Steve Ross 的 APT 論文）。但是，這應該足以讓您入門。