如何執行 Fama-French 四因子模型跨國面板分析？

我正在研究 1980-2016 年間覆蓋 30 個國家/地區的“飛機與國防”公司股票的資產定價。我可以從 Kenneth French 的GLOBAL MARKETS網站推導出 SMB、HML 和 WML 因子。如何進行這種四因素分析？我應該進行面板分析並考慮國家固定效應，還是僅使用全球因素進行時間序列分析。請指教。

我認為一篇有用的論文將是 Rapach 等人。(2013), International Stock Return Predictability 美國的作用是什麼？他們詳細介紹了跨國差異，並告訴您需要考慮什麼。在時差等方面，也是一篇好文好消化的論文，CFA摘要上有總結。

你試圖做什麼還不清楚。

1. 如果您想在自定義 Universe 上重新實現 FF 因素，您可以這樣做（但要注意時區，不要在數據中包含未來資訊）。但請注意：您的結果只會顯示您的公司內部是否存在橫截面因子效應。
2. 您可能希望在現實中查看您的公司是否根據其國家的 FF 因素有特定的負載。即，您的飛機和國防公司在規模、價值或動量方面是否存在偏見？在這種情況下，只需將它們的負載和平均它們。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/37365