資產定價
在風險中性度量下解釋共變異數的好方法是什麼？
Shreve 提到遠期和期貨價差取決於風險中性測度下標的和貼現因子的共變異數。誰能解釋如何在風險中性度量下解釋這種共變異數？直覺上是什麼意思？
解釋風險中性時刻是很棘手的。就個人而言，我認為避免啟發式和混淆的唯一好方法是始終使用“從風險中性代理的角度來看”這個片語。風險中性代理人只是一個認為明天颶風爆發的機率是 10% 的怪人。當然，你會不同意他的觀點，但是——有趣的是——同意颶風保險的價格！對於這個怪人來說，期貨標的物和貼現因子之間的共變異數等於遠期期貨價差；對你來說，它不是。
我不理解“風險中立”的複雜性，無論是在時間上（在不確定性的意義上，風險顯然是動態的）還是在代理方面（兩個代理人可能同意或不同意風險評估；如果他們同意不同意，我們稱他們為對手方）。作為建構多元化投資組合的一個步驟，共變異數是最重要的，您探索潛在資產的共變異數以降低整體投資組合風險，同時保持整體投資組合回報的預期值。